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New Look关店,预计730名员工失业12月10日,New Look官方微信推送了一张图片,称近期内将关闭位于中国的店铺,即日起开始全店清仓。而官微上一次推送的信息,正是一篇“全场3折起”的甩卖式广告。该品牌的微店也已正式结束营业。New Look方面称,此次关店预计将会有730名员工面临失业。

责任编辑:史考来源:经济观察网为百万资产起步的高净值群体做好财富管理,为盈利可观的公司、机构客户倾力投融资服务,与这些业务相比,一个金融领域更为“下沉”的市场和更为小额分散的业务,成为各大金融机构、持牌机构,甚至互联网巨头们逐鹿的新战场。这就是被视为蕴含巨大潜能的“蓝海”——消费金融。

为何存量思维相对于边际思维和博弈思维重要性在上升?金融供给侧改革从股票供需两端对打破了先前边际思维和博弈思维的定式,存量思维重要性明显提升。股票需求端,金融供给侧改革推动金融对外开放,境外长线投资者持续入场,而境内投资者也在向长线投资者进化。长线投资者倾向于从更长的时间跨度出发,对短期的边际变化相对不敏感,驱动从边际思维向存量思维进化。而且,在有增量资金的情况下,市场也会打破原先存量资金的博弈困境,驱动博弈思维向存量思维进化。股票供给端,金融供给侧改革推动直接融资体系变革,“让市场在资源配置中发挥更大的作用”,科创板试点注册制及退市制度完善,未来A股上市公司将进一步优胜劣汰,具有中国优势的行业及企业将胜出。对于中国优势企业而言,长线投资者基于赚取“上市公司业绩增长的钱”,就会选择持续买入。如果投资者还是囿于原先的博弈思维,会持续错失中国优势企业的长牛行情。

中国地方政府债务的真问题是什么如上所述,尽管从2009年以来中国地方政府债务扩张加速,但从其绝对额和国际比较来看,高得并不显著。那么各方面对中国地方政府债务的担忧实质上反映的真问题是什么呢?(一)扩张的隐蔽性、预算软约束及对金融秩序的扭曲2009年以来,地方政府通过各种影子银行体系的债务扩张不太透明,融资和资金使用过程缺乏有效的监督,形成了实际上的预算软约束。除了对公共财政资源的侵蚀,预算软约束对金融秩序的扭曲极为突出。基于微观数据的学术研究也发现,2009年以来中国资源配置效率进一步恶化,而且与地方政府获得直接融资权密切相关。地方政府不仅将金融资源导入基建投资,也会导入与其有政治关联的企业,从而导致金融资源配置从私企向国企倾斜,从高效私企向低效私企倾斜,进而拖累经济潜在增速,并导致宏观杠杆率的进一步攀升。今年以来,政策所指向的去地方政府和国企的杠杆之所以异化为对民营企业去杠杆,最终反而被动抬升民营企业的杠杆率,与地方政府债务扩张的扭曲密切相关。如果不从根本上将地方政府及其关联信用管住,每一次的紧缩必然以民营企业为代价。

6.1关注大众消费升级及渠道下沉我国四线城市及以下人口占比近一半:统计局数据显示,我国一线/二线/三线/四线及以下的人口占比分别为6%/18%/29%/47%。四线城市人均支出仅为一线城市的一半:我国一线人均支出为3.9万元/人,二、三线人均支出分别为2.6万元/人和2.4万元/人,四线人均支出为1.9万元/人,但近年来三四线增速明显快于一二线城市。三四线城市的消费总规模合计占比达70%。测算2017年一二三四线城市的消费规模占总消费规模的比例分别为10%/20%/31%/39%。三四线消费规模增速稳步提升:经测算,2017年三、四线城市消费总规模增速分别为9.2%和8.7%,较2016年分别提升0.8pp和0.4pp,处于稳步提升趋势;同时高于一、二线的7.3%和8.4%。

今年2月份最高层提出开展“金融供给侧改革”,这实际上进一步深化和拓展了我们去年在《A股“进化论”》系列报告中提到的资本市场供给侧改革。“金融供给侧改革” 的主旨在于构建资本市场的优胜劣汰机制,加大直接融资的力度从而实现资源配置优化。“金融供给侧改革”旨在加大直接融资对实体的扶持力度,从供给端实现优胜劣汰并优化资源配置,向科技创新类的中小型或民企提供融资扶持,配套科创板、注册制、退市制度的搭建与完善,实现经济向“高质量发展”主线的转型。

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